Для тех, кто хочет знать все о мировом финансовом рынке, рынке ценных бумаг, криптовалютах, участниках финансового рынка и его структуре.

Россельхозбанк разместит вечные облигации под 9% годовых среди своих

0 10

Россельхозбанк сообщил, что в декабре собирается разместить по закрытой подписке два выпуска бессрочных субординированных евробондов по $50 млн.

Ориентир доходности – 9%, выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов – частного капитала и вип-клиентов, рассказал «Ведомостям» человек, знакомый с условиями размещения банка, и подтвердил инвестбанкир, получивший уведомление об открытии книги заявок. Принимать заявки банк будет до 11 декабря, а техническая часть размещения назначена на 17 и 18 декабря. Колл-опционы предусмотрены через каждые десять лет. Организатор размещения – «Сбербанк CIB».

Россельхозбанк уже выпускал субординированные облигации в этом году. В апреле он привлек 15 млрд руб., тоже под 9%, а в прошлый четверг, 22 ноября, разместил облигации еще на 5 млрд руб. с купоном 10,1%. В ноябре ЦБ зарегистрировал 30 выпусков вечных субординированных бондов банка на 90 млрд руб. и еще 10 выпусков на $500 млн.

Одновременно банк пополняет капитал из бюджетных источников: в этом году правительство уже выделило на докапитализацию Россельхозбанка 5 млрд руб., а в октябре премьер-министр Дмитрий Медведев пообещал, что до конца года банк будет докапитализирован еще на 20 млрд руб. «В прошлом у банка были проблемы – так называемые токсичные активы, т. е. это накопленные проблемные долги, а также участие в тех или иных проектах, по которым вероятность платежа практически нулевая, поэтому их нужно закрывать», – передавало «РИА Новости» слова Медведева. В 2019 г. и 2020 г. правительство планирует выделить на докапитализацию РСХБ еще 15 млрд и 10 млрд руб., говорится в поправках правительства к проекту бюджета на 2019–2021 гг.

«До конца года мы ждем еще 20 млрд руб. от государства в капитал. Плюс мы закрываем сделку на 5 млрд руб. с вечными бондами по ставке 10,1% – эти деньги будут учтены в добавочном капитале. Мы ищем и другие возможности [пополнить капитал] на рынке», – рассказывал зампред правления РСХБ Кирилл Левин прошлую пятницу.

Бессрочные субординированнные облигации банки выпускают, чтобы пополнить капитал первого уровня (Н1.2). «Россельхозбанк пока выполняет нормативы по капиталу с запасом, но постепенно запас будет сокращаться, тем более что банку нужно досоздавать резервы на возможные потери», – предупреждает аналитик Moody’s Светлана Павлова. Наиболее скромный запас у Россельхозбанка именно по Н1.2, обращает внимание она: на 1 ноября этот норматив достигал 10,2%, а по требованиям ЦБ он должен составлять не менее 8,53% с учетом надбавок по «Базелю III», а после запланированного увеличения надбавок – не менее 9,5% к концу 2019 г.

Высокая ставка объясняется рискованностью таких бумаг, объясняет аналитик: если показатель достаточности капитала банка опустится ниже указанного в условиях выпуска минимального значения – 5,125%, субординированные облигации могут быть списаны.

Ставку Россельхозбанк предложил выше, чем другие банки. В январе этого года Альфа-банк разместил вечные бонды на $500 млн с купоном 6,95%, а в начале марта бессрочные облигации на $100 млн под 8,75% разместил Совкомбанк. Правда, с тех пор ФРС трижды повышала базовую процентнуюставку – в конце марта, затем в июне и сентябре. В общей сложности ставка ФРС с начала года выросла на 75 базисных пунктов (б. п.) до 2–2,25%.

По более высокой ставке, чем у РСХБ, занимал ВТБ: купон по его бессрочным еврооблигациям на $2,25 млрд составил 9,5%, но это было еще в 2012 г.

Среди госбанков Россельхозбанк наименьший по размеру и значимости, зато у негомного проблемных активов, которые по-прежнему недостаточно зарезервированы, объясняет высокую ставку облигаций аналитик Fitch Роман Корнев. «Капитализация банка со стороны государства также происходит с задержками, а кредитный рейтинг банка ниже, чем у некоторых других госбанков», – сетует он.

В то же время для профессиональных инвесторов это привлекательный финансовый инструмент, считает руководитель департамента рынков долгового капитала BCS Global Markets Алексей Куприянов: ставка высокая, облигации номинированы в долларах, а вариант со списанием (это госбанк) маловероятен, перечисляет он. Правда, бессрочные бумаги, как любые долгосрочные инструменты инвестирования, подвержены риску негативной переоценки из-за волатильности на рынке, напоминает Куприянов. «Если цикл повышения ставок в США продолжится, это ударит в том числе по таким облигациям», – говорит он.

Субординированные облигации других банков могут быть интереснее, возражает старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев: к примеру, у Альфа-банка нет санкционных рисков, а колл-опцион по его вечным бондам – уже в 2023 г., указывает он. Но вряд ли корректно сравнивать бумаги Россельхозбанка, которые размещаются по закрытой подписке, с обращающимися на рынке банковскими облигациями, признает аналитик: «В случае с частным размещением купон – это предмет договоренности между банком и покупателем».

«До конца года дополнительный капитал банку не нужен. РСХБ размещает облигации в расчете на плановый рост активов в 2019 г.», – сообщил «Ведомостям» зампред правления банка Кирилл Левин.

«Сбербанк CIB» не ответил на запрос «Ведомостей».

Источник: www.vedomosti.ru

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.